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下半年的货币政策会怎么走,还有降息降准的可能吗?
在此前的报告中(《2019年降准降息空间有多大3月末M2余额同比增长12.7%?——PPI才是中国货币政策最重要的锚》), 3月末M2余额同比增长12.7%我们提出PPI是我国货币政策名义锚,是理解货币政策周期的重要视角。
全球主要的大国经济都处于一个降息周期中,尤其是美国利息很低的情况下,这自然就给我们中国的货币政策利息向下调整,存款准备金率进一步调低提供3月末M2余额同比增长12.7%了足够的空间。
但公开市场操作提供的都是短期流动性,可能难以满足中小银行由于刚性打破带来的中长期资金需求,这会增加降准的必要性。